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DownloadSteve Jobs d'Apple, Adam Neumann de WeWork, Travis Kalanick d'Uber. Qu'ont en commun tous ces dirigeants d'entreprise ? Ils sont tous des PDG qui ont été licenciés de leurs propres entreprises. Il s'avère que personne n'est invincible face aux investisseurs et aux membres du conseil d'administration, et que la satisfaction de ces parties prenantes peut nécessiter une certaine finesse. Il y a une raison pour laquelle l'assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway est surnommée le "Woodstock des capitalistes". Pour garder les investisseurs heureux, l'entreprise va jusqu'à offrir des achats à prix réduit et des événements festifs exclusifs lors de ces réunions. En fin de compte, même quelqu'un d'aussi vénéré que Warren Buffett travaille pour ses investisseurs.
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En bref, les relations avec les investisseurs détiennent la clé de l'avenir d'une entreprise. Alors que la gestion d'entreprise est souvent associée à beaucoup de calculs, son aspect humain est plus un art. Cet article explore le paysage des relations avec les investisseurs (RI), comment elles sont devenues importantes, comment elles fonctionnent et ce que les investisseurs aiment entendre à l'heure actuelle. Nous présenterons également des études de cas contrastées, d'Exxon à NVIDIA, pour montrer comment de bonnes et de mauvaises pratiques de RI peuvent influencer le destin d'une entreprise.
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Au cœur de son objectif, le but des RI est de communiquer efficacement les résultats financiers et la stratégie opérationnelle d'une entreprise à ses parties prenantes financières.Les relations saines avec les investisseurs fonctionnent comme un canal de communication bidirectionnel : non seulement elles diffusent des informations aux parties prenantes, mais elles transmettent également les commentaires des parties prenantes à la direction supérieure.
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DownloadAlors, quel type de communication est attendu de la part de l'entreprise pour maintenir la satisfaction de ses investisseurs ? Les entreprises utilisent généralement une combinaison de communiqués de presse, de rapports financiers, de conférences et de présentations pour tenir les investisseurs informés. Comme il doit y avoir une cohérence dans ces mises à jour, la plupart des entreprises optent pour un Rapport d'Investisseur trimestriel et annuel. Ces rapports sont souvent présentés devant les membres du conseil, mais peuvent également être consultés publiquement en ligne.
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En termes généraux, les rapports d'investisseurs présentent deux types d'informations : les chiffres et l'histoire derrière les chiffres. Certains éléments sont toujours attendus, à savoir les états financiers. Mais la confiance et la satisfaction des investisseurs ont à voir avec plus que simplement la performance financière. Comme l'a dit Warren Buffett, il devrait y avoir une intention derrière le rapport. On devrait être capable de peindre une image des priorités de l'entreprise au-delà des simples chiffres comptables froids et durs.
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C'est ici que le MD&A, ou Discussion et Analyse de la Direction, entre en jeu. Le MD&A examine les opérations commerciales de l'entreprise, les tendances, les risques et les perspectives futures. Cela permet à la direction de donner son point de vue sur l'entreprise, expliquant l'"histoire derrière les chiffres". Alors, quelles sont certaines astuces de rapport que les entreprises utilisent pour raconter une histoire favorable et rendre les investisseurs heureux ? Nous commencerons par celles qui ont fait leurs preuves, puis nous passerons à celles qui sont devenues de plus en plus populaires ces dernières années :
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C'est la manière la plus infaillible de gagner le cœur des investisseurs. Lorsque les entreprises atteignent ou dépassent constamment leurs objectifs financiers, les investisseurs peuvent récolter avec bonheur des rendements stables et prévisibles sur leurs investissements. Microsoft a peut-être dépassé son apogée, mais sa transition réussie vers un modèle d'affaires basé sur le cloud continue de stimuler une hausse constante du cours de l'action.
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Les investisseurs recherchent des entreprises bien gérées, avec de solides pratiques de gouvernance, une conduite éthique et une culture de transparence et de responsabilité. Les changements dans l'équipe de direction ou le conseil d'administration peuvent parfois signaler de grands changements dans la stratégie d'entreprise. Comme Warren Buffett a lu tant de rapports d'investisseurs dans sa vie, voici une autre citation de lui : "J'aime savoir autant que possible sur la personne qui dirige et comment elle pense à l'entreprise." Il n'est pas surprenant qu'Adam Neumann ait été évincé de WeWork en raison de ses dépenses excessives et de son mode de vie indiscret.
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Warren Buffett a juste une chose de plus à dire sur l'"information extérieure" : "Je ne peux pas comprendre comment mon entreprise se porte si je ne comprends pas ce que font les huit autres." Une bonne compréhension de l'industrie de l'entreprise et de ses principaux concurrents démontre la conscience de l'entreprise des dynamiques du marché, sa capacité à s'adapter aux changements et son avantage concurrentiel. Elle inspire confiance aux investisseurs en démontrant une compréhension claire de la position de l'entreprise et de ses stratégies pour naviguer les défis et capitaliser sur les opportunités.
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Comme la technologie est autocatalytique et progresse plus rapidement avec le temps, il est particulièrement crucial pour les entreprises d'être à l'avant-garde de l'adoption précoce. Bien sûr, l'avertissement est que les initiatives de croissance doivent d'abord être évaluées pour garantir des rendements valables.
La société mère de Google est connue pour investir dans un large éventail de nouvelles technologies et de marchés, des voitures autonomes à la santé. Bien que tous n'aient pas été couronnés de succès, ils représentent de potentielles nouvelles sources de croissance et de revenus.
Bien que la gestion des risques ne soit pas un nouveau sujet dans le monde des affaires, elle est devenue plus importante ces dernières années alors que le monde a subi des bouleversements politiques et de santé publique.Lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé, Intel a rapidement mis en œuvre des mesures pour protéger ses employés et assurer la continuité de ses opérations, lui permettant de continuer à livrer des produits à ses clients sans accrocs significatifs. D'autre part, beaucoup plus d'entreprises ont souffert de perturbations majeures de la chaîne d'approvisionnement.
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Les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance sont de plus en plus importants pour les investisseurs. Les entreprises qui démontrent un engagement envers la durabilité, la responsabilité sociale et l'inclusivité culturelle sont plus susceptibles d'avoir une réputation favorable parmi les consommateurs, ce qui se traduit par une meilleure entreprise et une plus grande confiance des investisseurs.
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En mai 2021, le géant du pétrole et du gaz ExxonMobil a fait face à un défi significatif de la part d'un petit fonds spéculatif activiste, Engine No.1, qui détenait une infime fraction du stock d'Exxon. Malgré sa petite taille, Engine No.1 a réussi à obtenir le soutien de plus grands investisseurs institutionnels, y compris certains des plus grands fonds de pension aux États-Unis. Les investisseurs étaient mécontents de la réponse insuffisante d'Exxon au changement climatique et à la transition vers l'énergie propre. Ils ont soutenu que cela met l'entreprise en danger de déclin financier à long terme. Dans une victoire significative pour Engine No.1, trois de ses quatre candidats nominés ont été élus au conseil d'Exxon lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de la société en mai 2021. Ce résultat a été perçu comme un sérieux désaveu pour la direction d'Exxon et un signe de l'inquiétude croissante des investisseurs à propos de l'ESG, qui pose des problèmes stratégiques à long terme plutôt que des préoccupations sur la performance financière à court terme.
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Le concept de capitalisme des parties prenantes met l'accent sur les intérêts de tous les acteurs - y compris les employés, les clients et les communautés - et pas seulement les actionnaires, gagne du terrain. Cela pourrait influencer les relations avec les investisseurs en élargissant la gamme des problèmes que les entreprises doivent aborder dans leurs communications avec les investisseurs.
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Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur la rémunération des dirigeants, en particulier le lien entre la rémunération et la performance. Les entreprises devront être plus transparentes sur leurs politiques de rémunération et comment elles s'alignent avec la performance de l'entreprise et les intérêts des actionnaires.
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En 2020, le PDG de Norwegian Cruise Line Holdings a reçu 36$.4 millions en compensation, une augmentation de plus de 20% par rapport à l'année précédente, même si l'entreprise a déclaré une perte nette de 4 milliards de dollars pour l'année en raison de la pandémie et avait mis en congé un nombre significatif d'employés. Cela a entraîné un retour de bâton de la part des actionnaires, et le plan de rémunération des dirigeants de l'entreprise a été rejeté lors de l'assemblée annuelle en mai 2021 comme un message fort de désapprobation de la part des actionnaires. Il est ensuite devenu partie d'une tendance plus large de votes "say on pay" contre les packages de rémunération des dirigeants dans plusieurs entreprises en 2021.
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Malgré les exemples de mauvaises relations avec les investisseurs que nous avons mentionnés jusqu'à présent, certaines entreprises ont démontré un succès notable dans ce domaine. Prenons l'exemple de NVIDIA, un acteur majeur de la guerre des puces en cours. Connu pour ses unités de traitement graphique, NVIDIA a trouvé une nouvelle opportunité de marché dans l'intelligence artificielle et les centres de données en raison de l'applicabilité de sa technologie dans ces domaines. Cela a marqué un changement stratégique significatif par rapport à une concentration principalement sur le matériel de jeu.
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Le PDG Jensen Huang et son équipe de direction ont activement communiqué ce changement stratégique aux investisseurs et aux analystes. Plus important encore, Huang, connu pour ses présentations clés, a un talent pour décomposer les sujets technologiques complexes pour les rendre accessibles aux parties prenantes.Alors que NVIDIA a réussi à obtenir l'adhésion des investisseurs, elle a pu mettre en œuvre avec succès sa stratégie de croissance pour devenir un acteur majeur dans les centres de données et l'IA, ce qui a depuis commencé à contribuer de manière significative à son chiffre d'affaires et à son cours de l'action. La capitalisation boursière de l'entreprise figure désormais parmi les plus élevées de l'industrie des semi-conducteurs.
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Tout au long de son histoire, le domaine des relations avec les investisseurs a évolué en réponse aux changements technologiques, aux exigences réglementaires et aux conditions du marché. Ce qui a commencé comme une simple communication avec les investisseurs s'est transformé en une discipline complexe qui joue un rôle crucial dans les marchés de capitaux modernes. Bien que les stratégies puissent varier, les principes fondamentaux de transparence, de communication régulière et d'engagement démontrable envers les intérêts des actionnaires restent les mêmes. Et si vous êtes vous-même investisseur, il est utile de comprendre le livre de jeu des relations avec les investisseurs des entreprises pour réaliser comment l'information qu'ils choisissent de présenter façonne vos perspectives et votre prise de décision.
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